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證券價值投資
(三)

價值投資主要理論


二、菲力普·費舍的價值投資理論


菲力普·費舍被視為現代成長投資理論的開路先鋒之一,他認為投資成功的關鍵在于找到未來幾年每股盈余將大幅成長的股票。他成功地發揮出并長期持有了摩托羅拉、德州儀器等超級成長股。費舍成長投資理論主要思想是:


1、從公司的研發水平、管理創新、競爭優勢與長期的盈利能力、管理層的誠信等來判斷公司的成長價值。


2、集中投資,只要按照判定規則找到了目標公司,無需很多,只需要很少的幾個公司,就能構成投資組合,費舍認為減少工作量的簡單方法之一就是減少持股公司的數量。


3、長期投資。股市與生俱來存在欺騙性,隨大流的結果失敗難免。費舍不以市場大勢決定投資,堅持以股票是否還有成長性作為買入的理由。


4、買入點應該是在盈利即將大幅度改善但盈利預期還沒有推升該公司的股票價格,或者由于市場原因導致股價大幅下跌也是買進目標股的好時機。


5、競爭優勢圈,他反對投資的多元化,認為投資者應該投資自己熟悉的領域也就是競爭優勢圈。投資風險在于投資者對自己熟悉的領域投資的太少,對自己不熟悉的領域又投資的太多,這樣的組合投資并不能降低風險。






本文摘自由中國證監會天津監管局主辦,天津市證券業協會編輯之——《投資者保護宣傳系列手冊》,希望能夠引導投資者樹立正確的投資理念,增強風險防范意識。

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